并购重组是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具。2024年4月，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，9月证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。目前我省上市公司传统产业占比较高，市值较低，战略性新兴产业和未来产业严重不足，并购重组能够促进产业转型升级，提升市值，增强我省经济实力。

　　一、存在的问题

　　（一）并购重组政策支持不足。截至目前，天津市2024年11月印发《关于落实资本市场近期改革政策的若干措施》，指出推动优质资源向上市公司汇聚，引领产业发展；上海市12月公布《支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年 ）》，提出激活总资产超2万亿元；安徽省12月印发《关于支持企业并购重组的指导意见》，今年1月颁布《支持企业开展并购重组若干政策》，支持企业并购；深圳市11月印发《推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）》，提出总市值突破15万亿元。2025年1月，郑州市出台了《推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）》，提出激活总市值4000亿元，但我省尚未推出覆盖全省的并购重组统领性政策文件。

　　（二）宣传、服务不到位，导致并购不足。与中部省份相比，我省上市公司数量少、市值低。截至2024年底，我省有A股上市公司111家，总市值1.42万亿元；安徽省184家，总市值2.01万亿元；湖北省151家，总市值1.50万亿元；湖南省146家，总市值1.59万亿元，两项数据在全国排名第12位。公司市值低，反映其在整个行业地位不足。由于缺少有效宣传、组织、引领，并购重组目前属于自然自发状态，2024年我省仅有7家公司并购重组，在全国占比较低，缺乏行业深度整合并购行为。

　　（三）并购重组资源缺乏。我省在并购重组中面临资金短缺、标的物缺乏及人才匮乏等困难。资金层面，上市公司并购需要大量的资金来支付并购交易对价，如无足够的募资渠道，将会导致并购失败。标的物层面，优质的企业不愿意被并购；新兴行业中因技术、市场不确定性程度高，符合要求的标的物较少。人才层面，具有“产业+金融”复合背景的高层次并购重组人才匮乏。

　　（四）并购风险识别及保障机制不健全。在并购过程中，标的公司为了实现自身利益最大化，可能采取虚构利润、夸大技术、掩盖纠纷等手段粉饰经营情况。同时由于在并购中并购方和被并购方的交易条款设计不当，利益保障机制设定不完善等，导致收购后标的公司业绩暴雷，使并购方背负沉重负担，达不到预期效果。

　　二、相关建议

　　（一）加大政策支持。建议我省金融办加快制定我省并购重组统领性政策文件，加强并购重组顶层设计。一是鼓励包括煤炭能源、金属冶炼、建材等在内的传统行业上市公司，开展横向合并，做大上市公司规模，提升产业集中度；二是推动上市公司对产业链配套企业的资源整合力度，支持其收购有助于其补短板、提升关键技术水平的优质资产；三是围绕新兴产业前瞻布局，采用强强联合、拆分重组、混合参股等多种整合方式，推进资源和要素向优势公司集中。

　　（二）强化宣传及政务服务。结合行业和地区发展规划组织和引领并购重组活动，常态化组织开展专题培训，邀请专业机构、知名专家学者等系统解读并购重组相关知识及典型案例，开展并购重组优秀案例评选，形成推动并购重组的良好氛围。对并购重组涉及的重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等适当提高监管包容度。依法依规、稳妥审慎处理被并购重组企业的相关行政处罚，依法及时办理企业信用修复。

　　（三）优化资源供给。设立政府引导母基金，吸引社会资本形成并购基金群；鼓励金融机构提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融产品。加强产学研合作智库建设，按不同产业链梳理形成标的库并及时进行动态更新，丰富并购重组标的资源。完善人才评价、激励机制，支持在重点并购重组项目中取得优异业绩的人才申报高层次人才计划。

　　（四）提升并购风险识别和保障机制。积极引育胜任能力强的中介服务机构为上市公司并购重组提供专业服务，提升证券公司、会计师事务所、律师事务所、税务师事务所、评估机构等中介机构执业质量，勤勉尽责依法履职开展尽职调查，设计恰当的交易条款，建立完善的估值调整及利益保障机制，降低并购风险。